Bitcoin den Reichtum
Bitcoin den Reichtum

In einer Ära des leichten Geldes und der billigen Kredite könnte Amerikas Zentralbank bald keine Möglichkeiten mehr haben, die Wirtschaft zu stimulieren. Aber kann Bitcoin, wenn der Ticker fällt, wirklich fliehende Investoren auffangen?

Bitcoin könnte durch die Zinssenkungen der US-Notenbank und die jahrelange Gelddruckerei gestärkt werden. Nachdem die Fed die Märkte im letzten Jahrzehnt mit Geld überschwemmt hat, kann sie einem Markt, der jetzt an niedrige Zinsen und billige Kredite gewöhnt ist, möglicherweise keine große Unterstützung bieten.

Die Wirtschaft nach 2008

Um die Wirtschaft zu beeinflussen, verfügen die Behörden über zwei Instrumente: fiskalische und monetäre.

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Die Senkung der Zinssätze, die Ausweitung oder Verringerung der Geldmenge und die Bereitstellung von Liquidität für die Banken machen die Geldpolitik aus. Die Steuer- und direkten Ausgabenaktivitäten umfassen die Fiskalpolitik.

Als die globale Finanzkrise 2008 auftrat, trat die Fed in Aktion, um die erste Runde der Geldmengenexpansion durch quantitative Lockerung (QE) einzuleiten. Dieser Schritt signalisierte den Finanzinstitutionen, dass die Zentralbank die Wirtschaft als Käufer der letzten Instanz unterstützen würde.

Um die Banken während der Krise weiter zu veranlassen, Kreditfazilitäten in Anspruch zu nehmen, senkte die Federal Reserve die Zinssätze zwischen 2007 und 2008 von über 5% auf 0%. Die Senkung der Zinssätze um einen so großen Anteil war ein echter Anreiz für die Finanzinstitute.

Dieser Zinssatz blieb bis Dezember 2015 bei 0%. Nach nur neun Jahren der Zinssenkung erhöhte die Fed schließlich die Zinssätze. Sie konnte ihn jedoch bis Dezember 2018 nur bis auf 2,5% anheben, bevor sich im Dezember 2019 auf dem Markt für kurzfristige Finanzierungen Stress bemerkbar machte, der sie zwang, die Zinsen erneut zu senken.

Jetzt, im März 2020, sind die Zinssätze wieder auf 0% zurückgekehrt, und die vierte Runde der Qualitätssicherungsmaßnahmen hat begonnen. Die Fed würde durch verschiedene Maßnahmen wie quantitative Lockerung und Offenmarktoperationen 4 Billionen Dollar bereitstellen.

Die globalen Finanzmärkte haben begonnen, sich auf den Zufluss von Liquidität zu verlassen, die die Fed zur Verfügung stellt. Von Aktien bis hin zu Immobilien sind die Auswirkungen des Gelddruckens und der billigen Kredite überall zu sehen.

Jedes Mal, wenn die Wirtschaft auf eine Konjunkturschwelle stößt, wissen die Finanzinstitute, dass sie sich darauf verlassen können, dass die Fed die Zinsen senkt und sich zum Kauf ihrer Anleihen verpflichtet. Das hat 2008 funktioniert, weil die Zinsen hoch waren und dann auf Null gesenkt wurden, und die Fed nicht bereits durch quantitative Lockerung Billionen in die Wirtschaft getrieben hat.

Die Finanzindustrie ist so abhängig vom Gelddrucken, dass die Finanzierungsmärkte in Stress gerieten, als die Zinssätze die 2%-Schwelle überschritten.

Nun, da die Welt einer globalen Rezession immer näher rückt, wird dieselbe Strategie erfolgreich sein?

Der Fall für Bitcoin

Die geldpolitischen Maßnahmen haben dank eines Jahrzehnts voreiligen Einsatzes an Kraft verloren, und mit ihnen auch die Fed.

Nach der Ankündigung einer neuen QE-Runde und einer Zinssenkung auf Null setzten die Märkte ihren Abwärtstrend fort – eine ungewöhnliche Reaktion. Dies ist ein seltenes Signal der Marktteilnehmer, dass die Fortsetzung der gleichen Geldpolitik diesmal nicht funktionieren wird.

Erst als die Regierung ein Ausgabenpaket von 2 Billionen Dollar ankündigte, begann sich der Aktienmarkt zu erholen.

Jetzt haben die Vereinigten Staaten ihre beiden Instrumente eingesetzt und können nicht mehr viel mehr tun. Hier kommt Bitcoin ins Spiel.

Die Weltwirtschaft befindet sich in dieser Situation, weil die Hausse mit billigen Krediten künstlich verlängert wurde. In einer Bitcoin-Wirtschaft kann kein Unternehmen den Gelddrucker kontrollieren.

Die wirtschaftliche Stimmung ist ein Ergebnis von reiner Nachfrage und Angebot.

Wie im österreichischen Konjunkturzyklus werden die Volkswirtschaften ihre Höhen und Tiefen haben. Die Bekämpfung dieses natürlich auftretenden Zyklus und die Verlängerung des Aufschwungs wird zu einer Katastrophe führen, wenn er schließlich zum Absturz kommt. Das scheint heute in der Wirtschaft zu passieren.

Die wirtschaftlichen Rahmenbedingungen von Bitcoin können nur mit einem Konsens der Massengemeinschaft verändert werden, und es ist unwahrscheinlich, dass dies jemals geschehen wird. Da die Wirtschaft ins Chaos abrutscht und die US-Notenbank nicht mehr eingreifen kann, ist dies der perfekte Sturm für ein Unternehmen wie Bitcoin, das nicht von den Behörden abhängig ist, um zu funktionieren und zu gedeihen.

Die Aktien schlossen 2018 mit einem leicht schwachen Ergebnis ab, mit einem jährlichen Verlust von 6,6%. Bitcoin verzeichnete jedoch einen massiven Verlust von 73% vom Jahresbeginn bis zum Jahresende. Man könnte argumentieren, dass Bitcoin seine Zeit in einem anhaltenden Bärentrend abgesessen hat und bereit sein sollte, abzuheben, während die Aktien noch mehr leiden werden.

Aber wenn die Wirtschaft schwach ist und alle zu Geld kommen, ist es unwahrscheinlich, dass private oder institutionelle Anleger Bitcoin einen Anteil an der Aktie geben. Der Einzelhandel braucht sein Bargeld zum Überleben; die Institutionen würden es vorziehen, in relativ sicherere Anlageinstrumente zu investieren.

Bitcoin hatte im vergangenen Monat eine positive Korrelation mit dem S&P 500. Vor zwei Wochen erreichte diese Korrelation ein Rekordhoch von 0,6, was bedeutet, dass sich Bitcoin in 60 % der Fälle parallel zum Aktienmarkt bewegte.

Es gibt keine Debatte darüber, dass Aktien riskante Anlagen sind, aber dies zeigt, dass die Investoren Bitcoin als gleichwertig einstufen.

Dies bedeutet jedoch nicht, dass für Bitcoin alles verloren ist. In Krisen wie dieser, in der Regierungen mehr Macht als zuvor erhalten, kehren sie gewöhnlich nicht zum altbekannten Standard zurück und geben ihre neu gewonnene Autorität auf.

Bitcoin, das unkontrollierbare Zahlungsprotokoll, könnte in dieser Situation neues Leben finden, da mehr Bürger erkennen, wie wertvoll es ist, nicht der Laune der Regierungen zu unterliegen.

So wie es aussieht, könnte Bitcoin eine weitere längere Periode mit unterdrückten Preisen bevorstehen. Aber es ist immer noch eine Absicherung gegen hohe Inflation und Autorität. Dies ist von unschätzbarem Wert, da kein anderer existierender Vermögenswert diese beiden Vorteile bieten kann, und beide könnten für die nicht allzu ferne Zukunft von Vorteil sein.

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